📉 연준 파월의 고민, 관세와 경기 사이에서 ‘딜레마’

– 2025년 4월 17일 국제금융시장 핵심 요약 -

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안녕하세요 G 군입니다.

요즘 시장에서는 ‘금리 인하’보다 ‘관세 리스크’가 더 큰 변수로 떠오르고 있습니다.

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특히 연준 파월 의장이 직접 언급한 관세와 경제성장 사이의 딜레마는

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앞으로의 통화정책 방향에 결정적인 영향을 줄 수 있는 이슈입니다.

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출처:G군I글로벌청년

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✅ 한눈에 보는 오늘의 핵심 요약

구분	핵심 내용
🧩 관세 vs 인플레	파월 의장, 트럼프 관세 정책에 우려 표명 – 경기 둔화와 물가 안정 사이의 ‘정책 딜레마’ 직면
📉 금융시장	미국 증시 하락 (-2.24%), 달러 약세 (-0.94%), 금값 급등 (+3.48%)
📦 소비 지표	미국 3월 소매판매, 1.4% 증가 – 관세 본격화 전 ‘사재기 수요’ 영향
⚠ 국제 정세	유로존·영국 소비자물가 상승 둔화 → 금리 인하 기대 확대

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📌 파월 의장의 경고: “관세는 인플레보다 더 큰 부담이 될 수 있다”

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2025년 4월 17일, 연준 제롬 파월 의장은 트럼프 행정부의 대규모 관세 정책이 미국 경제에 예상보다 큰 부담을 줄 수 있다는 의견을 밝혔습니다.

“인플레이션을 잡기 위해 금리를 유지하더라도,

관세가 소비자 물가와 고용 모두를 압박한다면 연준의 대응 여지는 줄어들 수 있다.”

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파월 의장은 또한 “향후 경제 불확실성이 해소되지 않는 한,

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지속적인 고용 확대도 장담하기 어렵다"라고 발언하며 정책 균형에 대한 고민을 드러냈습니다.

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💹 금융시장 반응 요약

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관세 정책과 연준의 스탠스에 대한 우려는 시장에 즉각적인 영향을 미쳤습니다.

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출처: 국제금융센터

지표	수치 변화	주요 원인
S&P 500 지수	-2.24% 하락	AI 반도체 기업 ‘中 수출 금지’ 이슈 영향
미국 10년 국채금리	4.28% (-6bp)	안전자산 선호 강화
달러지수	99.27 (-0.94%)	통화정책 불확실성 및 약 달러 우려
금값	+3.48% 상승	리스크 회피 수요 증가
원/달러 환율	1,426.7 (-0.08%)	원화 강보합 전환

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특히 시장에서는 ‘파월 발언’ 이후 통화정책 재검토 가능성을 높게 보고 있으며,

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FedWatch는 올해 4회 금리 인하 시나리오를 반영하고 있습니다.

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🛍 미국 소비지표는 어떨까?

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3월 소매판매는 전월 대비 1.4% 증가하며 2년 만에 최대치를 기록했습니다.

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이는 관세 시행 전 사전 소비 심리가 강하게 작용한 것으로 분석됩니다.

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소비자들은 가격 인상을 예상해 물건을 미리 사두는 움직임을 보였습니다.

다만, 산업 생산은 0.3% 감소, 전반적인 실물 경기 흐름은 둔화세를 보였습니다.

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🌍 글로벌 동향도 주목!

지역	이슈 요약
🇪🇺 유로존	소비자물가 상승률 2.2% → 금리 인하 기대 상승
🇬🇧 영국	소비자물가 2.6% → 전월(2.8%) 대비 둔화, 5월 금리 동결 가능성 확대
🇺🇦 우크라이나	미국과 광물 지원 규모 축소 협상… 美 의회 압박 조짐

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🧭 지금이 중요한 시점인 이유는?

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현재 미국은 ‘보호무역주의 강화’와 ​‘인플레이션 안정’​이라는

두 마리 토끼를 동시에 잡기 어려운 상황에 직면했습니다.

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• 금리 인하는 경기 회복에 도움을 줄 수 있으나

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• 동시에 관세로 인해 수입 물가 상승 → 물가 압력 확대

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• 기업 투자·소비 둔화 → 고용 둔화 리스크 존재

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연준은 정책 유연성 확보가 시급하며,

향후 수개월간 경제 지표의 방향성에 따라 금리 경로가 급변할 가능성도 있습니다.

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✍ 한 줄 정리

“연준은 지금, 관세와 금리 사이에서 정책 딜레마의 외줄타기를 시작했습니다.

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시장은 그 줄 위에 올라탄 채, 신호 하나하나에 민감하게 반응할 준비를 하고 있습니다.”

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